글로벌 대체투자 시장이 지속 성장하면서, 운용 중 펀드 지분을 매입하는 세컨더리 펀드 시장 규모도 커지고 있다. 세컨더리 펀드는 전통적인 사모 대체투자펀드 대비 편입자산 검증 및 운용 성과와 만기 단축 측면에서 유리해, 대체투자의 진입장벽을 낮추는 효과가 있다. 펀드의 특징과 개인 고액 자산가 대상의 투자솔루션으로의 활용 가능성을 살펴보자. 대체투자는 10년에 이르는 긴 만기, 전통자산과의 상관도가 작은 비상장자산, 높은 거래 비용과 그에 따른 큰 투자금액(Ticket Size) 등이 전형적인 특징이다. 이 때문에, 대체투자는 환매가 어려운 폐쇄형 사모펀드 형태로 설정돼 연기금이나 보험회사 같은 대형 기관투자자들의 맞춤형 자산 운용 솔루션 역할을 해왔다. 이런 대체투자의 특징은 역으로 개인 투자자들에게는..

경제 2022. 8. 2. 11:12

기업 개요 시가총액: 4,279억 달러 상장일: 1984년 10월 17일 주요 주주: Vanguard(8.6%), Capital Group(7.8%) 주요 사업: 의료보험 / 디지털헬스 / 원격의료 / PBM, 처방약 / 데이터분석&컨설팅 투자 포인트 M&A를 통해 성장해 온 헬스케어 업종내 시가총액 1위 의료보험 시장 점유율 1위 자회사 Optum의 가파른 성장 Optum을 통한 디지털 헬스 역량 강화: 적극적인 신기술(AI, 빅데이터 등) 도입, 디지털헬스 시장의 높은 성장성 꾸준한 실적 & 배당 성장세에 주목 S&P Global 신용등급 A+ 기업 유나이티드헬스 그룹(United Health Group)은 미국 1위 우량 종합의료서비스 기업 미국 의료정책적 특성은 민간 의료보험사에게 수혜요소 미국에..

경제 2022. 8. 1. 23:09

기업 개요 기가 디바이스는 NOR Flash, NAND Flash, DRAM, MCU 등 사업을 영위하는 중국 대표 메모리 팹리스 기업. 2005년 SRAM을 선보이며 회사를 설립, 2008년에 중국 최초의 SPI NOR Flash, 2013년에는 NAND Flash와 MCU 시장에 진출하며 사업 다각화. 2016년 상하이증권거래소에 상장하며 확보한 자금으로 지문인식 IC 기업 실리드(Silead) 인수 및 DRAM 시장에 진출하며 중국 반도체 국산화의 주요 업체로 부상. 2021년 기준 사업부문별 매출 비중은 메모리 반도체 72%, MCU 22%, 터치 IC 6%. NOR Flash에 상당한 강점을 지닌 팹리스로 메모리 사업 대부분 매출이 NOR Flash로 부터 발생. NOR Flash는 중국이 자급..

경제 2022. 8. 1. 12:08

기업 개요 인선이엔티는 1997년 설립된 국내 대표 환경 종합 기업이다. (1) 건설폐기물 수집 운반, (2) 중간처리, (3) 소각, 스팀 판매, (4) 순환골재 생산, 판매, (5) 최종 처분(매립)의 수직 계열화에 성공했다. 이밖에 자회사 인선모터스를 통해 자동차 재활용 부문 철스 크랩 판매 및 중고자동차 매매 사업도 진행 중이다. 2022년 사업 부문별 매출 비중은 건설 폐기물 52%, 매립 및 석연 폐기물 11%, 비계/구조물해체 2%, 순환골재 생산판매 및 해체 2%, 자동차 재활용판매 및 기타 33%가 예상된다. 인선이엔티의 경우 일산 본사를 포함하여 세종, 광양, 사천, 이천 지점이 운영 중이다. 매립 및 중간 처리의 역할을 수행하고 있다. 주요 자회사로는 인선모터스 (일산, 이천지점)를 ..

경제 2022. 7. 31. 22:54

기업 개요 베스타스는 덴마크의 풍력터빈 제조업체로 1989년에 크레인 제조사로 시작. 1945년에 Vestas로 사명을 변경했으며 1980년부터 풍력터빈 양산을 시작. 글로벌 터빈시장 점유율은 베스타스 35%, GE 28%, Siemens-Gamesa 11%. 이는 중국을 제외한 수치. 중국 수요는 중국 업체들이 모두 충당하고 글로벌 판매가 미진하기 때문. 풍력 터빈은 풍력 발전기의 핵심 부문으로 풍력을 전력으로 전환하는 역할을 수행. 풍력 발전기 중 터빈 비용이 40%를 차지하며 판매 가격은 MW당 10억원 가량. 터빈은 20년 가량의 장기 유지보수 서비스 필요. 발전소 구축에 납품한 터빈사가 서비스 사업까지 같이 수주하는 구조. 터빈 판매 OPM은 5% 내외인 반면 서비스 사업은 25%로 안정적인 캐..

경제 2022. 7. 25. 23:41

기업 개요 인페이즈 에너지(Enphase Energy)는 주택용 태양광 인버터 제조업체. 기존 인버터는 대용량 제품으로 여러 개의 태양광 모듈을 이어 변환시킴. 인페이즈 에너지가 생산하는 마이크로 인버터는 각각의 태양광 모듈 뒷면에 부착해 개별적으로 변환하는 방식. 마이크로 인버터는 개별 모듈별로 전력 관리가 가능한 장점이 있으나 기술 난이도가 높고, 단가가 높아 시장 확대에 어려움을 겪었음. 인페이즈 에너지는 원가 혁신을 통해 OPM은 ’18년 0.5%에서 ’19년 16.5%, ’20년 24.1%로 급성장 함. 생산공장은 멕시코, 인도, 중국으로 이전해 원가 절감. 마이크로 인버터 기술개발을 통해 고출력 제품 및 배터리 연계제품 출시. 기존 인버터 대비 높은 ASP로 판매 중. 위기 상황에서 뛰어난 대..

경제 2022. 7. 25. 23:05

기업 개요 태양광 모듈 제조 및 설치 업체로 시작한 썬파워(Sunpower)는 주택용 태양광 설치 사업 전문 회사로 전환. 중국의 공격적인 증설로 미국산 제품의 가격 경쟁력 악화되며 분사해 지분 판매. 모듈 전문 제조사인 맥시온솔라(MAXN.US)로 재상장. 대형 발전소 포트폴리오도 매각 후 주택용 태양광에 집중. 미국 주택용 태양광 설치율은 5% 내외로 성장 초입 구간. 매출액은 2015년 30억달러에서 2021년 13억달러 예상. 사업부 정리로 매출 규모는 축소됐지만 OPM은 동기간 -11.7%에서 2.6%로 개선. 향후 안정적인 이익성장 기대. 주택용 태양광 시장은 전력 장비의 확산으로 중요한 에너지원으로 부각되는 중. 특히 전기차 보급 확대로 전력 수요 급증할 전망. 썬파워는 태양광 모듈에서 ES..

경제 2022. 7. 25. 21:46

1. 법인세 인하, KOSPI에 미칠 영향력 1.7% 내외 7월 21일 기획재정부는 2022년 세제개편안을 발표. 윤석열 정부 첫 세법 개정은 향후 5년간 정책 흐름을 읽을 수 있어 주식시장에 중요한 분기점으로 분류. 정부 세제개편안이 주식시장 전반에 영향을 미칠 수 있는 부분은 세 가지. (1) 법인세율 인하, (2) 국내 및 해외 자회사 배당금 과세 조정, (3) 금융시장 활성화 등. 법인세 최고 과세표준 구간(3천억원 이상) 세율을 기존 25%에서 22%로 하향. 정부 추산 법인세 변경 세수 감소 효과는 2026년까지 6.8조원. 2024년까지 2년간은 연평균 3.5조원 법인세 부담 경감. 세율 3%p 하락에 따른 KOSPI 이익 증가 효과는 3% 가량으로 추산(세율 인하 기업의 영업이익 비중 20..

경제 2022. 7. 23. 02:47

기업 개요 징코 솔라(Jonko Solar)는 중국 태양광 모듈 제조사로 웨이퍼, 셀, 모듈 제조. 동사는 융기실리콘과 함께 중국 최대 모듈 제조사로 캐파는 융기실리콘 65GW, 징코솔라 45GW. 판매 국가는 중국을 포함한 아시아 40%, 미국 25%, 유럽 15%. 생산 기지는 중국과 동남아에 모여 있으며 미국 공장도 보유해 북미시장 대응 중. 중국에 위치한 모듈 제조 전문 자회사를 중국 주식시장에 상장. 확보된 자금은 추가 증설자금으로 활용 계획. 기존 Mono-PERC 제품 보다 차세대 제품인 N-type 위주의 증설 예정. 고출력 모듈 생산으로 ASP 상승효과 까지 기대. 웨이퍼, 셀, 모듈의 균형잡힌 캐파 보유. 원재료 가격 변동성 확대 시 경쟁사들은 외부 구매비용 증가로 마진 훼손 되지만 징..

경제 2022. 7. 22. 14:33

기업 개요 다초(Daqo)는 글로벌 태양광 폴리실리콘 시황을 이끌어가는 대표 제조사. 태양광 밸류체인 중 가장 업스트림인 폴리실리콘 제조(폴리-웨이퍼-셀-모듈-설치). 중국 신장 지역에 생산공장 위치해 저가의 석탄 발전소 전력 이용. 폴리실리콘 생산원가의 전력 비중은 50%로 높음. 국내 폴리 업체인 OCI는 수년간 적자를 기록한 반면 동사는 20%대의 마진율 기록. 2020년부터 이어온 중국발 공급 차질로 폴리 가격 급등. Kg당 6달러 수준이던 가격이 30달러대로 급등. 동사의 2021년 OPM은 60%대 전망. 원가 상승분을 판가에 전가하며 공급자 우위의 시장 누리는 중. 높은 마진을 바탕으로 추가증설 진행 중. 2016년 1.2만톤에서 2021년 7만톤, 2024년 27만톤으로 확대할 계획. 증설..

경제 2022. 7. 21. 22:53